על מה צריך להסתכל קודם?
כמה פעמים ראיתם ספר שמזהה מחזורים בתור הפתרון לכל הבעיות? במקרה שלי, התשובה היא "יותר מדי", בגלל שכל ספר ותוכנה מתקדמת שרכשתי אכזבו אותי קשות. רק בשנות התשעים נוכחתי לדעת שאני מסתכל על מחזורים מנקודת המבט הלא-נכונה. תגלית זו שינתה בן-ליל את תפיסת השוק שלי. 

רוצים לדעת איך למנוע מכירה ברצפה וקנייה בתקרה?
אם התשובה שלכם חיובית, אתם מוזמנים להמשיך לקרוא ולחלוק איתי את נקודת המבט שלי על מחזורים!
מחזורים הם אחד הנושאים המדוברים ביותר בסחר במניות. לנו יש תפיסה ייחודית משלנו, ועד שתסיימו לקרוא את המאמר, אני משוכנע שתהיה לכם הסתכלות חדשה לגמרי על השוק ועל הדרך שבה צריך לנצל את תופעת המחזורים.
 

[תרשים א']

מחזורי זמן: הגדרה
כשברוקרים דנים במחזורים, הם מדברים בדרך כלל על מחזורי זמן בתוך השוק. מחזור זמן מתרחש כשנייר ערך חוזר על תנודותיו בתוך מסגרת זמן נתונה. לדוגמא, במחזור של תשעה חודשים, השוק יתחיל ברמה נמוכה, יתחזק לקראת אמצע החודש החמישי, ולאחר מכן ימכור עד סוף החודש התשיעי (ר' תרשים א'), וחוזר חלילה. .

חסרונות המחזורים
הבעיה עם מחזורי זמן היא הקושי לנצלם. מחזור זמן כמעט לעולם אינו חוזר על עצמו בעקביות, כלומר, מחיר המניה לא יעלה ב-X בתקופה Y ואז ירד ב-X בתקופה Z. כתוצאה ממרכיב מסוים של תנודתיות אקראית בין תחילת המחזור לסופו, תמונת המצב אינה נהירה לגמרי לברוקר, והוא מוצא עצמו לא פעם נכנס מוקדם מדי ויוצא מאוחר מדי.

[תרשים ב']

דוגמא מציאותית:
אנחנו סוחרים במחזור של שלושה שבועות. בתחילה אנחנו נכנסים ל"עמדות ארוכות". לאחר הכניסה לעמדה השוק ממשיך לרדת, מה שגורם להצטברות הפסדים. אנחנו מכסים את העמדה לקראת אמצע המחזור, בהפסד (כשבוע וחצי לאחר תחילת המסחר) ואז לפתע פתאום השוק מתאושש. כעת אנו "יושבים על הברזלים" עם הפסד. אם היינו מחזיקים בעמדה היא היתה נהיית רווחית, אבל כשמכרנו את האחזקה, התקרבנו להפסד של 50% ומחצית המחזור כבר חלפה (ופירוש הדבר שההתאוששות כבר צריכה היתה להתחיל). לפיכך, המשך ההיאחזות בעמדה באותה העת נראה היה מסוכן יותר (תרשים ב').  

[תרשים ג']

בפעם הבאה שאנחנו נכנסים למסחר, השוק מתנהג באותה הצורה. אך הפעם אנחנו ממשיכים להחזיק בעמדה, בגלל שבפעם שעברה לא החזקנו מעמד די זמן והפסדנו כסף. כעת העמדה ממשיכה להיחלש. הפעם אנו סופגים הפסד של 75% על המניה, כיוון שמחירה אינו חוזר לעלות אלא דווקא ממשיך לרדת. אנו חווים בלבול, כיוון שאיננו מסוגלים להבין מתי לספוג הפסד ומתי להחזיק מעמד – במלים אחרות, איך להתנהג עם מחזורי זמן (תרשים ג').

[תרשים ד']

שלב השוק האמיתי
השוק עושה אחד משני דברים, הוא מתנהג לפי מגמה או עובר קונסולידציה (תרשים ד'). דרך אחרת לומר זאת היא שהשוק עובר מטווחים קטנים לטווחים גדולים בצורה עקבית. משך הזמן של טווחים אלה משתנה, אך אתם תראו כיצד השוק עובר בעקביות ממגמה לקונסולידציה ובחזרה למגמה וכן הלאה. תגלית בסיסית זו חייבת להיות אבן הפינה של כל שיטת סחר!


שלב המגמה
מגמה היא כשהטווח גדל. מגמה מתהווה כששיאים גבוהים יותר נרשמים בלא חפיפה רבה בתנועה. שלב המגמות הוא הזמן האידאלי להרוויח כסף בשוק, במיוחד כשאין לכם זמן לעקוב מקרוב אחר השוק.
שלב המגמה הוא התקופה האידאלית למסחר, אך לרוע המזל מגמות נרשמות רק בשליש מהזמן בקירוב. אם אתם ברוקרים שמחפשים מגמות, אתם תתייבשו הרבה על הספסלים. אין פירוש הדבר שזוהי גישה גרועה. בפועל, רוב הברוקרים המצליחים סוחרים רק בהתפרצויות [breakouts, או תנועות אל מעל לרמת ההתנגדות או אל מתחת לרמת התמיכה] ובמגמות. בסוף המגמה, מגיע שלב הקונסולידציה (וחשוב מאד לזכור זאת).


שלב הקונסולידציה
שלב הקונסולידציה מתאפיין בכך שהשוק נופל בין שני טווחים ונע בצורה אופקית. התנועה האופקית מתרחשת כשהסוחרים אינם בטוחים באיזה כיוון ברצונם לסחור. שלב זה מתאפיין בתנודתיות קיצונית ובמידה רבה של חפיפה בתנועות השוק. עקב התנודתיות הקיצונית, גובר גורם הסיכון.
 קונסולידציה היא המצב השורר בערך 70% מהזמן, ובמצב זה נרשמים רוב ההפסדים. המפתח לסחר מוצלח במהלך שלב הטווחים הקטנים הזה הוא לשמור על ציפיות נמוכות. רוב הברוקרים שמפסידים בשלב זה אינם מפסידים כיוון ששגו בניבוי כיוון המסחר, אלא משום שציפו ליותר מדי מתנועה ארעית. שלב זה הוא השלב שבו נותנים רוב הברוקרים לרווחים להפוך להפסדים. שמרו על ציפיות נמוכות במהלך שלב הקונסולידציה אם ברצונכם לראות תוצאות עקביות.

[תרשים ה']

איך תנצלו את המחזורים לטובתכם?
הגישה שלנו פשוטה ונותנת מענה לבעיה מספר אחת של הברוקרים, מכירה ברמה נמוכה וקנייה ברמה גבוהה. כיוון שהשוק עובר באופן עקבי ממגמה לקונסולידציה ובחזרה למגמה, הבה ננצל את הדפוס הזה לטובתנו.
כשהשוק עובר קונסולידציה, השאיפה שלנו היא להוסיף עמדות לקראת ההתפרצות או המגמה הבאה (תרשים ה'). במהלך השלב הזה, רוב הברוקרים יושבים בצד וצופים במתרחש. לאחר ההתפרצות, נשאף למכור את העמדה כשמתקרבים סימני קונסולידציה (ניכרת תשישות). לעומת זאת, רוב הברוקרים ימתינו להתפרצות ואז יוסיפו עמדות לאחר התרחשותה. גישה זו מכונה לרוב "אישור" [confirmation], אך התוצאה היא כניסה למסחר בשלב מאוחר מדי, קרוב לסופו. זו הסיבה לכך שרוב הברוקרים אומרים שהם קונים קרוב לשיא או מוכרים קרוב לשפל – תוצאה ישירה של המתנה לאותו "אישור". הבה נבחן את הסוגיה מקרוב.
כשברוקר ממתין ל"אישור" להיכנס, הוא לא פעם מאחר מדי, דבר שמקטין את ההזדמנויות ומגדיל את הסיכונים. בשילוב ניהול כספי נבון וניצול נאות של המחזור הבסיסי של מגמות וקונסולידציה, הסוחר יזהה שינויים דרמטיים בתוצאותיו פשוט משום שרמות הכניסה שלו ינועו במתואם עם מחזורי התנודתיות הבסיסיים.
גישה זו של שימוש בערך בתור הגורם המרכזי במחזורים שונה מרוב השיטות הנלמדות. אם תבינו לאשורה את התיאוריה הבסיסית של תנועת השוק במחזור פשוט ממגמה לקונסולידציה, אזי תראו את השוק באור חדש לגמרי ותשיגו הישגים מרשימים יותר. הדברים אמורים במיוחד במסחר פעיל במדדים בעזרת ה-E-Minis על בסיס יומי.

.